宇树科技上市！开盘大涨629%，中一签浮盈超47万元

8月19日，随着上市锣声在上海证券交易所敲响，宇树科技股份有限公司（以下简称“宇树科技”，证券代码：688836）正式登陆科创板，A股迎来“人形机器人第一股”。

随着宇树科技上市，人形机器人行业融资也从“一级市场主导”迈入“一二级市场联动”的新阶段，整个行业的资本化进程将明显提速。

开盘上涨629.44%，宇树科技市值破4400亿元

宇树科技本次发行价格为150.80元/股，发行数量为4044.6434万股，募集资金总额约60.99亿元，发行后总市值约为609.93亿元。发行市盈率达219.23倍，市销率为35.89倍。

上市首日，宇树科技开盘大涨629.44%，对应总市值4449亿元。按此计算，投资者中一签（500股）的账面浮盈超过47万元。

值得注意的是，在本次发行认购阶段，资本市场投资者就表现出了对宇树科技价值的认可。网上发行中，978.46万户投资者参与申购，有效申购536.37亿股，最终中签率仅为0.01809759%，成为科创板迄今参与打新账户最多、最难中签的新股。

据悉，宇树科技本次IPO募集资金总额约60.99亿元，扣除发行费用约1.82亿元后，实际募集资金净额约为59.17亿元，超出原募资计划约17.15亿元。

根据招股书，宇树科技本次募集资金将投向4个项目，分别为智能机器人模型研发项目、机器人本体研发项目、新型智能机器人产品开发项目和智能机器人制造基地建设项目。

其中，智能机器人模型研发项目计划投入20.22亿元，占募资总额的近一半。机器人本体研发项目投入11.10亿元，新型智能机器人产品开发项目投入4.45亿元，智能制造基地建设亦为重要投向。

此次将过半募资投入机器人“大脑”研发，映射出宇树科技从硬件制造向“硬件+AI”双轮驱动转型的战略意图。

东吴证券研报认为，宇树科技IPO募投中约74.5%投向具身智能模型和人形机器人本体研发，标志着该公司将在巩固硬件与“小脑”优势的基础上，进一步加码具身大模型、数据平台和训练体系建设，推动机器人从“会运动”向“会理解、会决策、会泛化执行”升级，正式向“大脑+小脑+本体”一体化的具身智能平台型公司进发。

成立10年，宇树科技估值上涨超4000倍

与不少硬科创企业创始人都有大厂工作背景不同，宇树科技创始人王兴兴2016年从上海大学毕业后不久便创立了该公司，起点是其在大学期间设计的四足机器人“XDog”。公司注册当月，宇树科技即以出让15%股权的代价，获得自然人尹方鸣200万元投资，对应公司投后估值约1333万元。

2017年，宇树科技推出首款四足机器人Laikago，以电驱代替传统液压驱动的方案，从机械结构、零部件和控制系统持续压低成本。截至2025年，宇树四足机器人销量合计已超过3万台。

2023年以后，宇树科技正式切入人形机器人领域，陆续发布全尺寸人形机器人H1、中型人形机器人G1、中小型人形机器人R1及全尺寸通用人形机器人H2，产品多次登上央视春晚舞台。到2025年，其人形机器人出货量超过5500台，位居全球第一。

也是在2025年，宇树科技实现营业收入16.99亿元，同比增长335.36%，实现扣非净利润5.9亿元，同比增长674.29%。其中，人形机器人收入占业务收入比重跃升至51.78%。

与之对应的是，宇树科技发行估值，已较10年前的1333万元上涨超过4000倍，是A股资本市场最受瞩目的资本事件之一。

进入2026年，宇树科技预计上半年营收增速降至约35.62%至45.41%，扣非净利润则同比下降约21.97%至6.43%。

在8月7日举行的宇树科技投资者交流会上，王兴兴提到，营收增速放缓主要系营收基数大幅提升、行业热度缓和及市场竞争日趋激烈所致；加大研发支出和借助央视春晚推广，导致当期销售费用增长。

值得注意的是，截至2025年前三季度，宇树科技的人形机器人客户仍以科研教育为主，行业应用占比仅为9.01%。王兴兴认为，在具身智能通用机器人行业发展初期，科研教育领域对通用机器人的科技研发、应用开发、场景验证及教育培训，是通用机器人后续在商业消费、行业应用领域实现大规模应用的重要基础与前瞻需求。

王兴兴表示，在具身大模型技术水平与真实场景泛化能力逐步提升的过程中，人形机器人距离工业场景的规模化部署和应用仍需时间。

更多企业启动IPO进程，人形机器人淘汰赛已经开启

宇树科技的上市，是具身智能赛道最重要的里程碑事件。其核心价值不仅在于一家企业的资本化变身，更在于为整个行业树立了公开市场的定价基准。

国研新经济研究院创始院长、智能经济首席专家朱克力表示，整体来看，此次宇树科技A股上市既能提振长期资本信心、畅通行业退出渠道，也能倒逼全行业回归商业本质，推动赛道从概念炒作稳步迈向价值兑现。

记者注意到，宇树科技上市前，不少人形机器人产业链企业已开启A股上市进程，同时还有多家企业完成股改，后续IPO计划正在有序筹备中。今年5月18日和5月19日，云深处的科创板IPO、乐聚智能的创业板IPO先后获得交易所受理；8月15日，关节模组、超轻量仿人机械臂龙头睿尔曼信息启动A股上市辅导。

业内人士表示，人形机器人产业属于高投入、长周期赛道，持续的技术研发、高端人才争夺、迭代量产、场景拓展与供应链建设均需要长期资金支持，借助上市平台获取长期资金是企业巩固技术优势、扩大市场份额的必然选择。

值得注意的是，宇树科技上市后，人形机器人行业的迭代目标，也从此前的运动能力提升，转向移动、操作、感知与智能决策能力的系统化升级。行业的淘汰赛也随之开启，缺乏核心技术、数据闭环和商业化能力的企业正面临越来越大的出局风险。

在此背景下，国内具身智能企业纷纷加大投入，推动核心技术研发、数据闭环建设以及机器人产品的规模化商业落地。如宇树科技重点提升端侧算力与整机自由度，魔法原子依托VLA模型强化长序列任务执行能力，众擎机器人与傅利叶智能持续优化关节扭矩、负载能力及连续作业性能，逐际动力则加快群体控制与零代码内容创作的产品化落地。

真实场景落地方面，优必选U1打开消费端订单，智元与乐聚推进规模制造，银河通用和越疆进入工业场景，星尘智能人形机器人首批落地于3C电子、汽车零部件仓储场景。

朱克力表示，人形机器人行业已进入以产业落地、商业兑现、稳健经营为核心的高质量发展阶段，新趋势将引导资源向具备稳定交付能力、真实场景收入的头部企业集中，进一步夯实行业根基，让具身智能的产业价值与资本价值更加扎实、更可持续。

（原标题：宇树科技上市！开盘大涨629%，中一签浮盈超47万元）

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